ЦФА дегеніміз не және цифрлық қаржы активінің криптовалютадан айырмашылығы неде

Қамтамасыз етудегі іргелі айырмашылық

Қоғамдық пікірталаста «криптовалюта» және «цифрлық қаржы активтері (ЦФА)» терминдері жиі синоним ретінде қолданылады, бұл заң тұрғысынан мүлдем қате. Реттеушілердің соңғы түсіндірмелеріне сәйкес, криптовалюта (мысалы, Bitcoin) — бұл бірыңғай эмитенті және физикалық қамтамасыз етуі жоқ орталықтандырылмаған актив. Оның құндылығы тек нарықтағы сұраныс пен ұсыныс балансымен анықталады.

Одан айырмашылығы, ЦФА-ның әрқашан базалық активі болады. Бұл жылжымайтын мүлік, жарғылық капиталдағы үлес (SPV), алтын немесе келісімшарт бойынша талап ету құқығы болуы мүмкін.

Қазақстандағы ЦФА-ның заңдық құрылымы

• Эмитент: ЦФА әрқашан реттеушіге есеп беретін мамандандырылған ақпараттық жүйе арқылы нақты заңды тұлғамен шығарылады.
• Талап ету құқығы: ЦФА иесінің нақты заңды құқықтары бар. Мысалы, жылжымайтын мүлікті жалға беруден дивидендтер алу құқығы немесе токенді номиналды құны бойынша өтеу құқығы.
• Соттық қорғау: Эмитент дефолтқа ұшыраған жағдайда, ЦФА иесі сотқа жүгінуге и базалық активті өндіріп алуға (мысалы, жылжымайтын мүлікті сатуға) құқылы. Криптовалюталар мұндай қорғанысты көздемейді.

Жылжымайтын мүлікті токендеу (RWA) бөлшек инвесторлар үшін кіру шегін төмендетіп және дәстүрлі консервативті нарықтың өтімділігін арттыра отырып, ірі объектілерді қолжетімді үлестерге бөлу үшін ЦФА механизмін пайдаланады.